[분권] 2020~2021 업계지도 1

국내외 거의 모든 산업의 핵심 투자처를 낱낱이 찾아
한권의 책에 담아낸 대한민국 투자지도의 原典!

국내외 거의 모든 산업을 40업종으로 나누어 해당 업종마다 ‘최우선 투자기업’을 선별하여 300개에 이르는 우량주들의 투자가치를 면밀히 분석했다. 이번 『업계지도』가 중점적으로 다룬 건 업종마다 투자가치가 높은 숨겨진 회사를 선별해내는 것이다. 이른바 ‘히든카드’ 찾기다. 히든카드는 업종마다 분명히 존재하지만 아무 눈에나 쉽게 보이지 않는다. 모험가가 보물섬에 숨겨진 보물지도를 낱낱이 살피듯 투자자가 『업계지도』를 펼쳐야 하는 이유다.

아울러 2020년대의 출발시점인 2020년과 2021년에 각 업계가 어떻게 진화해 나가는지를 상세히 분석했다. 인터넷은행에서 유통, 콘텐츠 등 다방면으로 사업을 확장해 나가는 인터넷서비스 기업들이 어떻게 시장의 문지기(portal)에서 지배자(ruler)로 변모해 가는지, 미디어 시장의 지형을 바꾼 OTT와 유튜브의 미래, 엔터주 초미의 관심사로 떠오른 빅히트의 상장 및 오스카까지 점령한 국내 영화 산업의 투자가치 등을 심도 있게 다뤘다. 일본 경제보복 쇼크에서 국산화에 성공한 반도체와 디스플레이 부품/소재 회사들을 찾아 소개했고, ‘IMO2000 규제’에 직면한 석유화학과 정유, 해운과 조선의 시황, 코로나19로 최대 위기를 맞은 여행, 항공, 면세점 업계 등 주식 시장의 명운을 가르는 핫이슈들을 『업계지도』 특유의 세련되고 유니크한 인포그래픽으로 구현했다.

권두특집에서는 국내 최고 기업회계/공시 전문가이자 『하마터면 회계를 모르고 일할 뻔 했다!』의 저자 김수헌 글로벌모니터 대표가 ‘투자 고수들의 업종별 재무제표 독해법’을 집필했다. 눈덩이 같은 영업적자에도 당기순이익이 증가하는 기업의 미스터리, 비즈니스 모델에 따라 달라지는 매출/매출원가/매출총이익, 쿠팡과 마켓컬리 등 이커머스 회사들의 비즈니스 구조에 숨겨진 비밀, 이마트 부채와 리스회계의 관계, 스타벅스와 이디야의 재무제표 착시효과 등 투자자라면 반드시 알고 있어야 할 기업회계의 원리와 핫이슈를 저자 특유의 쉽고 간결한 설명 방식으로 풀어냈다.

언제까지 누구나 다 아는 대장주만 바라볼 것인가?
업계마다 꼭꼭 숨어 있는 히든카드를 찾아 투자하라!

투자자는 늘 막연하고 불안하다. 시시각각 업황이 바뀔 때마다 주가가 들쑥날쑥하기 때문이다. 증권가에서 한치 앞도 보이지 않는다는 말은 결코 과장이 아니다. 그러니 투자자로선 누구나 다 아는 대장주만 바라볼 뿐이다. 대장주는 비교적 안정적이지만 투자매력은 별로다. 대장주만 바라봐서는 투자 수익을 가져오기가 쉽지 않다.

이번 『2020/2021 업계지도』가 중점적으로 다룬 건 업종마다 투자가치가 높은 숨겨진 회사를 선별해내는 것이다. 이른바 ‘히든카드’ 찾기다. 히든카드는 업종마다 분명히 존재하지만 아무 눈에나 쉽게 보이지 않는다. 모험가가 보물섬에 숨겨진 보물지도를 낱낱이 살피듯 투자자가 형형한 눈빛으로 『업계지도』를 펼쳐야 하는 이유다.

이를테면 앞으로 반도체 시장이 호황이라고 대장주인 삼성전자와 SK하이닉스만 바라봐선 곤란하다. 이때는 삼성전자가 지분을 투자한 반도체 부품/소재/장비 회사들을 눈여겨봐야 한다. 그 중에는 일본의 경제보복 조치 이후 국산화에 성공한 부품/소재/장비 회사들도 있다. 규모만 따지면 삼성전자나 SK하이닉스에 견줄 수 없지만 미래 성장성과 투자가치만큼은 뒤지지 않는다.

신선식품 새벽배송 시장이 커지면서 마켓컬리의 브랜드파워가 날로 커지고 있지만, 아쉽게도 마켓컬리는 아직 비상장 회사다. 마켓컬리가 상장되는 날만 기다릴 것인가? 마켓컬리의 협력사 중에 꽤 괜찮은 상장사들이 있다. 마켓컬리에 납품하는 신선식품 포장재(박스) 회사, 신선식품 배달용 특수 물류차량을 제조하는 회사 등은 신선식품 새벽배송 시장이 커지면서 실적이 꾸준히 오르고 있다. 새벽배송 시장에서 신선식품만 볼 게 아니라 신선식품을 포장하고 배송하는 박스와 특수차량으로까지 투자적 관점을 넓혀야 하는 이유다.

‘커피애호국’인 한국에서 스타벅스의 시장지배력은 대단하지만, 국내 주식 시장에서 스타벅스에 투자하기란 쉽지 않다. 비상장사인 스타벅스코리아의 지분 50%를 가지고 있는 이마트가 상장해 있지만, 커피 사업만 놓고 이마트에 투자하기엔 무리가 있다. 그런데 스타벅스와 이디야, 할리스, 파스쿠치 등에 원재료를 납품하는 상장사가 있다는 사실을 아는 투자자는 그리 많지 않다. 스타벅스의 시장지배력이 커질수록 이 상장사의 실적과 주가도 덩달아 올라간다. 『업계지도』는 ‘커피 업계’ 편에서 이 기업의 투자가치를 짚어냈다.

라면 업계를 살펴보자. 농심은 시장점유율 50%를 넘는 독보적인 대장주다. 하지만 시장점유율이 독보적이라고 해서 주가까지 치솟는 건 아니다. 뜻밖에도 농심의 영업이익(률)은 3위 회사인 삼양라면에 크게 뒤진다. 농심은 시장점유율을 놓고 보면 무소불위의 1위 회사이지만 수익률은 업계 3위 회사만 못하다는 얘기다. 저평가된 2등, 3등 회사가 1등 회사보다 오히려 투자매력이 높을 수 있는 것이다. 『업계지도』는 대장주인 업계 1위 기업에 그치지 않고 그 뒤에 숨어 있는 3위 기업의 투자가치까지 조목조목 분석한다.

권두특집 ‘투자 고수들의 업종별 재무제표 독해법’
투자에 앞서 반드시 알아둬야 할 기업회계의 핵심을 다루다!

권두특집에서는 국내 최고의 기업회계/공시 전문가이자 회계 분야 베스트 1위 『하마터면 회계를 모르고 일할 뻔 했다!』의 저자 김수헌 글로벌모니터 대표가 ‘투자 고수들의 업종별 재무제표 독해법’을 집필했다. 비즈니스 모델에 따라 달라지는 매출/매출원가/매출총이익, 쿠팡과 마켓컬리 등 이커머스 회사들의 사업 구조에 숨겨진 미스터리, 이마트 부채와 리스회계의 관계, 스타벅스와 이디야의 재무제표 착시효과 등 투자자라면 반드시 알고 있어야 할 기업회계의 핵심 원리와 핫이슈를 저자 특유의 쉽고 간결한 설명 방식으로 풀어냈다.

저자는 개별 업종의 독특한 비즈니스 모델과 그에 맞는 재무제표의 차이를 제대로 이해하지 못하면 투자에서 과오를 범하기 쉽다고 강조한다. 예를 들어 어떤 바이오 회사는 영업적자가 눈덩이처럼 쌓이는 데도 코스닥 상장에 성공하기도 한다. 적자 기업이라도 회사의 기술력이나 성장성을 인정받으면 상장할 수 있기 때문인데, 이 때 투자자들은 해당 기업의 사업 구조를 꼼꼼히 따져봐야 한다. 바이오 회사가 신약 개발 단계에서 기술력을 인정받아 외국계 제약사와 1조 원대의 기술 수출 계약을 체결하면, 해당 바이오 회사는 계약 규모를 공시하고 이 내용을 언론에 배포한다. 이때 언론은 ‘1조 원 기술 수출 잭팟 터트렸다’는 식으로 보도한다. 하지만 기술 수출 계약금은 신약 후보 물질이 어느 단계에 있는가에 따라 총 금액의 10~30% 안팎인 경우가 보통이다. 계약 규모가 1조 원이라고 해도 회사에 실제로 유입되는 계약금은 몇 백억 원 남짓이다. 문제는 임상 단계에서 신약 개발 완료에 이르지 못하는 경우가 적지 않다는 것이다. 결국 공시와 재무제표에 명시된 1조 원대에 이르는 총 로열티 수익과 언론의 보도만 믿고 투자에 나설 경우 낭패를 보기 쉽다.

저자는 권두특집에서 다양한 업종마다 실제 사례를 들어 회사가 발표하는 공시와 재무제표의 행간에 감춰진 꼼수들을 낱낱이 파헤친다. 권두특집을 읽고 나면 『업계지도』에 소개된 업종별 시장 분석 데이터와 최우선 투자기업들의 투자리포트가 좀 더 깊이 있고 입체적으로 읽히게 된다.