친애하는 주주들에게

세계 최고 기업을 만든 CEO들의 편지에는
시대를 초월하는 경영 원칙이 담겨 있다!

“기업과 주주의 가치를 제고하지 않는 기업에는 미래가 없다.
이것은 최고경영자의 최우선 과제이다.”

전 세계 언론과 투자자, 기업인, 경제 부처 관료들은 매년 세계적 기업가들의 주주 서한에 어떤 내용이 담길지 큰 관심을 가지고 기다린다. 워런 버핏, 제프 베이조스와 같은 경영 대가들이 작성한 서한에는 세계 경제의 흐름과 전망을 바탕으로 한 해 동안 일군 성공과 실패에 대한 분석과 함께 앞으로의 로드맵과 비전이 간결하지만 단호한 언어들로 표현되어 있다. 많은 CEO들은 주주 서한을 쓸 때 며칠간 이 일에만 전념한다고 알려져 있는데, 그 이유를 살펴보면 주주 서한을 통해 기업과 주주의 가치를 제고할 수 있는 발판을 만들고, 앞으로 나아갈 방향에 관한 계획을 짜는 최고의 전략적 행동이기 때문이다. 이 책《친애하는 주주들에게》는 이처럼 최고의 리더들이 심혈을 기울여 작성한 최고의 서한들만 모은 것으로, 어떤 상황에도 적용할 수 있는 비즈니스 인사이트를 담고 있다.

이 책을 엮은 로렌스 커닝햄 조지워싱턴대 교수는 가치투자의 권위자로, 글로벌 기업가들의 서한을 30년 동안 연구해온 학자이다. 그는 주주 서한을 하나의 장르로 일컬으며 버크셔 해서웨이의 워런 버핏, 코카콜라의 로베르토 고이주에타, 아마존의 제프 베이조스, 구글의 래리 페이지와 세르게이 브린 등 세계적 기업들이 1970년대부터 지금까지 발행한 모든 주주 서한을 바탕으로 최고의 내용만 발췌해《친애하는 주주들에게》에 담았다.

클래식(1970년대), 빈티지(1980~1990년대), 컨템포러리(2000년대)의 연대순 구조로 짜인 이 책은 급변하는 투자와 마켓 사이클의 변화를 촘촘하게 읽으며, 각 기업이 어떤 진전을 보였는지 한눈에 보여준다. 나아가 수십 년에 걸쳐 다양한 주제들을 다루는 가운데에도 모든 CEO가 공통으로 언급하는 근본 테마가 있는데, 이를 기업 연혁(문화, 원칙, 전략, 해자), 장기, 자본 분배(환매, 배당, 투자), 임원(보상, 종업원 지주제, 승계), 지표(레버리지, 유동성, 가치) 5가지로 정리하여 기업과 주주의 가치를 제고할 수 있는 다양한 원칙과 정책들을 제시한다.

“세계적 CEO들의 주주 서한에는 투자와 마켓 사이클의 법칙이 담겨 있다.
그들의 흔들리지 않는 경영 원칙이 궁금하다면, 이 책을 읽어라!”
- 월가의 전설적 투자자 하워드 막스

많은 기업 리더들이 자신의 생각을 드러내는 책이나 자서전을 쓰지만, 여기에 등장하는 경영자들은 단 한 명도 그러한 책을 쓰지 않았다. 그들은 기업이 직면하는 모든 중요한 주제를 다루는 데 있어 주주 서한이라는 매체를 선호한다. 이 책이 담고 있는 것이 바로 그것이다. 비즈니스에 대한 글의 정수를 보여주는 최고의 주주 서한 말이다. 리더십과 경영에서부터 자본 배분과 기업 관리자로서의 역량에 이르는 다양한 주제까지, CEO보다 권위 있는 정보원은 없다. 한 권의 책에 엄선해 담은 이 주주 서한들은 모든 뛰어난 팀의 지혜를 보여줄 것이다._머리말 중에서

주주 서한은 전형적인 분석 필터일 뿐만 아니라 장래의 투자 선택안을 거르는 체로도 이용된다. 상장기업들이 공개하는 회계 정보와 달리 주주 서한은 회사에 무슨 일이 벌어지고 있는지, 회사의 현재와 미래를 어떻게 평가하는지 CEO의 생각을 담은 것이다. 기간별 기업 보고서의 다른 자료들은 회계 원칙과 보안 규정, 법이 정하는 바에 따라 만들어지는 반면, 주주 서한은 유연성을 띠고 있어서 경영자들이 개성을 담아 자신의 메시지를 전달하고, 회사의 가치관을 드러낼 수 있다. 뛰어난 투자자들은 이 글을 자세히 살펴 기업에 대한 식견은 물론 인생에 대한 지혜와 선견지명까지 얻는다.

최근 들어 주식 투자 열풍이 불면서 우리나라뿐만 아니라 전 세계적으로 주주 서한은 더욱 큰 관심을 끌고 있다.〈뉴욕타임스〉는 “주주가 아닌 일반인까지도 최고의 주주 서한들을 열심히 찾아 읽고 있다.”고 보도했다. 주주 서한 연구자인 로렌스 커닝햄 교수의 이 모음집은 1970년대부터 현재까지 타의 추종을 불허하는 CEO들이 작성한 서한들을 보여준다. 그들은 회계학, 경제학, 경영학과 같은 경영대학원의 기본 교육과정에서부터 기업이 직면한 구체적 과제, 경쟁 전략과 혁신, 직원 사기, 경영 승계에 이르는 전 영역에서 비즈니스의 핵심 주제에 관한 자신들의 시각을 공유한다. 그렇기에 이 책은 사업과 투자 지혜의 원천이자, 리더십과 경영에서 자산 배분과 기업 문화까지 다양한 주제를 다루는 권위 있는 자료인 셈이다. 비즈니스를 구축하고 성장시키기 위한 단 하나의 매뉴얼을 원한다면 바로 이 책이 해답을 줄 것이다.