지평 IPO실무연구 2025년 개정판을 발간하며
지난해 지평IPO실무연구(2024) 초판은 IPO 관련 유일한 실무연구서로서 발행사, 주관사 등 다양한 업계 관계자분들로부터 많은 관심과 호응을 얻었습니다. 지평 자본시장그룹은 올해에도 그간 쌓아 온 국내외 IPO 법률자문 분야에서의 전문성을 체계적으로 정리하고 실무 노하우를 공유하여 상장준비기업의 성공적인 IPO를 지원하는 동시에 한국 자본시장의 지속적 발전에 이바지하고자 지평IPO실무연구(2025)를 발간하게 되었습니다. 2025년 개정판에서는 기존에 다루었던 기본적인 상장제도 일반과 실무상 주요 쟁점의 내용을 보완하고, 2024년도 IPO 시장을 결산하였으며, 최근 개정된 법령, 규정과 각종 가이드라인의 내용을 업데이트하였습니다.
또한, 개정판에서는 다음과 같은 내용을 추가하였습니다. 첫째, 지평이 강점을 가지고 있는 외국기업의 한국거래소 IPO 경험과 노하우를 정리하고 관련 실무상 쟁점을 추가하였습니다. 외국기업이 한국거래소에 상장하는 방법은 지주회사 방식을 활용하거나, 원주 또는 DR을 상장하는 방법 등 다양한데 특히, 본 개정판에서는 외국기업이 한국증권예탁증권(Korean Depositary Receipts, KDR)을 발행하여 한국거래소에 상장하는 방식을 중심으로 상장구조, 상장요건 및 실무상 주요이슈를 정리하였습니다. KDR 발행 이후 주식매수선택권 행사, 유상증자 등 사례도 축적되고 있으나 이는 본 개정판에서 다루지는 않았습니다.
둘째, 투자자 사전동의권 관련 대법원 판결에 관한 실무적 평가를 추가하였습니다. 2023년 해당 판결을 비롯하여 여러 투자계약 상 사전동의권의 효력에 관한 결정이 있었습니다. 이후 어느 정도의 시간이 경과한 현 시점에서 그 의미를 다시 한 번 고찰하고, 해당 판결 이후 투자계약이나 주주간계약의 실무 관행이나 한국거래소의 입장에 어떠한 영향을 미쳤는지 살펴보는 한편, 향후 상장준비기업의 대응 방향을 모색하였습니다.
지난해에 이어서 올해도 IPO시장이 쉽게 회복될 것으로 보이지는 않습니다. 한국거래소 상장심사 기조가 엄격화 되고 있어 진입의 문은 좁아지고 퇴출의 문은 넓어질 것으로 예상되므로 상장을 준비하는 회사 입장에서는 작은 법률 및 내부통제리스크 하나라도 더 확인하고 사전에 해소하는 등 철저히 준비하여 심사에 대비할 필요성이 증가되었습니다. 지평 자본시장그룹은 상장준비기업에 보다 나은 자문 서비스를 제공하기 위하여 2025년 2월 채남기 前 한국거래소 부이사장을 고문으로 영입하였고, IPO실무 인력을 지속적으로 확충하고 있습니다. 이를 통해 더 많은 사례를 축적하고 실천적 솔루션을 연구하여 본서의 내용 역시 지속적으로 보충해 나가도록 하겠습니다.
이 책이 IPO를 준비하는 기업 관계자, 투자자 및 IB실무자들에게 실질적인 도움이 되기를 바랍니다. 또한, IPO 과정이 단순한 법률적 검토와 평가를 넘어 비상장기업이 공개기업으로 질적 전환하는 중요한 계기이고, 당해 기업의 지속적인 성장과도 맞닿아 있다는 점을 염두에 두고, 자본시장 관계자분들이 IPO의 본질을 보다 깊이 이해하는 데 기여할 수 있기를 기대합니다. 그리고 지평 IPO 실무연구회는 지속적으로 본서의 논의를 업데이트하고 다양한 방식으로 실무적인 도움을 제공할 수 있도록 노력하겠습니다.
끝으로, 본서가 출간될 수 있도록 많은 도움을 주신 모든 분들께 감사의 말씀을 전하며, 앞으로도 자본시장 관계자 여러분의 의견을 반영하여 더욱 유익한 개정판을 만들어 나가도록 하겠습니다.
2025. 3.
지평
